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天弘永定价值成长混合型证券投资基金2018第三季度报告

来源:网络整理 作者:采集侠 人气: 发布时间:2018-10-26
摘要:基金管理人:天弘基金管理有限公司 基金托管人:兴业银行股份有限公司 报告送出日期:2018年10月24日 1 重要提示 2 基金产品概况 3 主要财务指标和基金净值表现

  基金管理人:天弘基金管理有限公司

基金托管人:兴业银行股份有限公司

报告送出日期:2018年10月24日

1 重要提示

2 基金产品概况

3 主要财务指标和基金净值表现

3.1 主要财务指标

单位:人民币元

注:1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣除相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。

2、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用(例如,开放式基金的申购赎回费等),计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

3、本基金合同于2008年12月02日生效。

3.2 基金净值表现

3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

注:1、本基金合同于2008年12月02日生效。

2、本报告期内,本基金的各项投资比例达到基金合同约定的各项比例要求。

4 管理人报告

4.1 基金经理(或基金经理小组)简介

注:1、上述任职日期为本基金管理人对外披露的任职日期。

2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。

4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

本基金按照国家法律法规及基金合同的相关约定进行操作,不存在违法违规及未履行基金合同承诺的情况。

4.3 公平交易专项说明

4.3.1 公平交易制度的执行情况

公平交易的执行情况包括:建立统一的研究平台和公共信息平台,保证各组合得到公平的投资资讯;公平对待不同投资组合,禁止各投资组合之间进行以利益输送为目的的投资交易活动;在保证各投资组合投资决策相对独立性的同时,严格执行授权审批程序;实行集中交易制度和公平交易分配制度;建立不同投资组合投资信息的管理及保密制度,保证不同投资组合经理之间的重大非公开投资信息的相互隔离;加强对投资交易行为的监察稽核力度,建立有效的异常交易行为日常监控和分析评估体系等。

报告期内,公司公平交易程序运作良好,未出现异常情况;场外、网下业务公平交易制度执行情况良好,未出现异常情况。

公司对旗下各投资组合的交易行为进行监控和分析,对各投资组合不同时间窗口(1日、3日、5日)内的同向交易的溢价金额与溢价率进行了T检验,未发现违反公平交易原则的异常交易。

本报告期内,未出现违反公平交易制度的情况,公司旗下各基金不存在因非公平交易等导致的利益输送行为,公平交易制度的整体执行情况良好。

4.3.2 异常交易行为的专项说明

为规范投资行为,公平对待投资组合,制定《异常交易监控和报告办法》对可能显著影响市场价格、可能导致不公平交易、可能涉嫌利益输送等交易行为异常和交易价格异常的情形进行界定,拟定相应的监控、分析和防控措施。

本报告期内,严格控制同一基金或不同基金组合之间的同日反向交易,严格禁止可能导致不公平交易和利益输送的同日反向交易;针对非公开发行股票申购 、以公司名义进行的债券一级市场申购的申购方案和分配过程进行审核和监控,保证分配结果符合公平交易原则。未发现本基金存在异常交易行为。

本基金本报告期内未发生同一基金或不同基金组合之间在同一交易日内进行反向交易及其他可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。

4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析

根据目前已经公布年报的上市公司报表来看,中位数收入增速或已见顶,同口径数据从2015年3季度的2.1%持续攀升了2年,在2017年3季度达到19.4%,2017年4季报、2018年1季报、2018年2季报的数据分别是15.8%、14.5%、13.4%,由于去年3季度基数最高,预计今年3季度将出现阶段性低点,同时预计2019年下半年之后重启新一轮景气周期。

3季度市场单边下跌,给组合带来了较大的净值下跌,组合中下跌幅度较大的个股,主要是估值偏高的股票。按照2季报中的分析,投资者对股票估值的锚定基准,从未来逐步回收到当下,对于期待赚取时间价值的股票,则需要在新的估值平台上依靠时间的积累重新获得收益,因此对于组合中大部分的股票仍保持持有,同时增加了目前股价隐含2019年10倍左右的成长股,预计风险收益比非常合适。

按照中报展望的分析,企业盈利增速压力上升,在组合管理上,回避了房地产周期、汽车等早周期的股票。组合将继续延续自下而上精选个股的思路,加大对低估值高增长公司的配置。

4.5 报告期内基金的业绩表现

截至2018年09月30日,本基金份额净值为1.5881元,本报告期份额净值增长率-13.26%,同期业绩比较基准增长率-1.38%。

4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

本报告期内本基金管理人无应说明预警信息。

4.7 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

投资者与上市公司的关系,在一定程度上与家庭关系有相似之处,都是一方弱势一方强势,弱势一方选择了看似强势的一方,都希望能过上点好日子。如果过的日子不怎么样,弱势一方免不了就会有怨言,也许这种抱怨是因为某件小事引起的,但只要一旦抱怨起来,就会不断翻旧账,历数强势一方的种种不是,过往的过错都会被揪出来数落一遍,而不会仅限于那一个导火索。这就是典型的负面情绪进入到恶性循环的轨道,难以自拔,这个时候强势一方说什么都没用,就算据理力争地解释每个过错,那也都是苍白无助的。

那弱势方最终如何走出这种无法自拔的恶性循环呢?主动的办法是拿出一个利好,一个不够那就两个;被动的办法就是让时间去解决,情绪肯定能逐渐平复的。

最近的股市也是如此,投资者买了股票,明明是想赚点钱过点好日子,可现在过的都是苦日子啊,一个个下跌趋势,投资者免不了去找原因来解释。就像在弱势方的怨言面前,有哪个强势方经得起苛责呢?每家上市公司都能有点利空,也都能找到点利好,无奈趋势向下,投资者就更倾向于把那些利空翻出来说事,这跟弱势方生气时只拿过错说事是一个道理。

随着投资者的不断挖掘,找到的利空越多,股价就进一步强化了下跌的趋势,这个时候,就算是有点利好,也于事无补,这种股价不断透支利空而忽视利好的阶段,算是典型的熊市末期,与不断透支利好而忽视利空的牛市末期遥相辉映,都是投资者非理性情绪主导下的必然。

责任编辑:采集侠
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